Trading in the eurozone

POBLICO DOMINGO, 13 DE NOVIEMBRE DE 2011 DOMINGO, 13 0E NOVIEMBRE DE 2011 PÚBLICO 37 36 Dinero www.PUBLICO ES www.PUBLICO.ES Dinero La caída simultánea del consumo en los grandes países de la UE es una espiral que les pone al borde de la recesión ropea. Sólo Francia, Alema- nia e Italia suman más de un tercio de ellas, prácticamen- te el 50% si se suma Portugal y Reino Unido. De igual mo- do, la mitadde lasexportacio- nes francesas se destinan a la zona del euro, de las que sólo sus vecinos alemányespañol representanuna cuartaparte. Incluso el euroescéptico Rei- no Unido concentra un 44% de sus ventas exteriores en la eurozona y un S0% en la UE, mientras que las exportacio- nes de la potente Alemania dependen en casi un 606 del resto de la UEyen un 40% de la zona deleuro (ver gráfico). Economía de la Universidad Pompeu Fabra, José García Montalvo, "los desequilibrios comerciales son la otra cara de los desequilibrios finan- cieros". Entre enero y agos- to de este año, el superávit alemán alcanzó el 14,7%. Desde el inicio de la crisis en 2008, suma prácticamente un 70%. Así pues, Alemania tiene margen para revertir su caida del consumoconpolíti- Qué se representa en el gráfico cas expansivas que propicien Comercio en la UE La austeridad amenaza el comercio mundial RADIOGRAFÍA La austeridad impuesta a los países periféricos está empezando a pasar factura a las economías en teoría más fuertes. Esto se debe a que el mayor mercado para las exportaciones se encuentra dentro de la propia Europa. Público PIB, exportaciones e importaciones En millones de euros Variación en la tasa de cobertura portaciones las duras políticas de austeridad impuestas por la UE. Sóloasi podrángenerarlos permitan re- La comparación entre el PIB, exportaciones e Importaciones permite ver hasta qué punto la economla de un pals depende del comercio Internacional La relación entre el total de las exportaciones y las que se van a un pals concreto permite observar la diversificación (o no) y. por tanto, la dependencia de las economlas vecinas 14% Y MAS 3A 3,99 2,99 A 2 1,99 A IK A ON OA-0,99% -1A-1.99% -2A-299% -3% Y MEN05 Indica si el saldo exportaciones / Importaciones ha variado de forma positiva o negativa sobre el ano anterior. Si es positiva puede deberse a que una economla ha ganado competitividad en el mercado (para las exportaciones) o a una calda del consumo Interno (para las Importaciones) Reportaje La economía alemana es la única con superávit EXPORTACIONES / IMPORTACIONES comercial EUROMAXX Previsto en 2011 FERNANDO VICENTE SEVILLA recursos que les ducciones reales de sus ab De enero a agosto de 2011 dos déficits. Impacto en el empleo Undiadespués, fue la Comi- bilidad por Europa. sión Europea la que se mostró Así se titula el in- muy pesimista en su segundo forme anual sobre informe anual de previsiones la economía ale- económicas. Si seis meses an- mana que la canciller Angela tes había pronosticado un cre- iér cimiento medio del PIB en la coles de manos del presiden- UEdeun 1,8%para 2012, aho- te de su Consejo de Expertos ra lo recorta a un 0,5%. Una Económicos del Gobiemo, co- caída espectacular a conse- nocido como los Cinco Sabios. cuencia de la tormenta gene- En él, le dicen que en 2012, la rada por la profunda agitación economía alemana no crece- financiera y la implantación rá más de un 0,99%, y eso si se de duras políticas de austeri- consigue controlar la crisis de dad: hundimiento de la con- la deuda griega. Sino, añaden, fianza, que se traducirá en caí- se produciría un estancamien- das en consumo e inversión en sumir la responsa- El gran éxito de la UE, su pu- jante mercado intracomuni- tario, se convierte así, aho- ra, en una amenaza en el que la retracción simultánea del consumo en susmayores eco- nomías se traduciría en des- censos de sus importaciones. - Exportaciones a un pais conaeto Alemania aliviaría a la eurozona si bajara ese superávit, tienen economlas dicen los expertos Alemania Alemania es el pais del euro con la cartera de cilentes mas diversincada. Por ello ha aguantado mejor que sus vecinos la caida de la demanda de los paises más afectados por la crisis Belgica y Holanda | Holanda 2,567.083 Merkel recibió el pasa basadas en el comercio. Por ello, la caida de las exportaciones afecta 607.435 | Bélgica 370436 650.802 / 567.345 Lo que, a su vez, se en caidas del consumoyla in- versión de sus clientes, cuyos mercados también se estre- charían a su vez para las ex- portaciones de los grandes. iria acele- rando a medida que decaen las exportaciones país a país. Y, con ellas, la producción in- dustrial y, consecuentemen- el aumento de las importa- de forma importante. ciones de sus socios. "Alemania debería enten- der que para que el resto de los países de la UE, odelazo- nadeleuro, pudieransalir de esta, tendría que reducir su superávit para que ellos tu- vieran menos déficit. Es de- cir, políticas expansivas que exportaciones serían positivas para los paí- británicas ses endeudados con ella, pe- ro también para Alemania, que podría seguir exportan- do a esos países", defiende Montalvo. Yasegura que es- te desequilibrio comerciales- conde la clave para la solu- ción de la crisis: "Al final, to- da esta crisis global tiene co- mobase última los desequili- brios entre países que consu- men mucho y ahorran muy poco, y paises que ahorran demasiadoyconsumen muy poco". Mientras esos des equilibrios no desaparezcan, concluye, "la crisis no va a desaparecer".. 209.889 / 204.279 299.357 / 274734 Una espiral que se in El bajo precio de la libra ha favorecido las to del comercio intracomuni- los principales socios comer- Descarga de contenedores en el puerto de Rotterdam. ANP/AFP tario que haría inevitable que ciales europeos. A la vista de la desaceleración de la econo- los datos, el responsable de la mía alemana se convirtiese en División de Economía de la CE, te, elempleoyel PIB. Por eso, cada vez más las vez. "Esposible quesecree una voces le piden a Merkel que tre, la desconfianza disparó las dinámica de interacción nega- sedejede titubeos. La suya es tasas de ahorro familiar. Y en tiva", avisa la CE en el comuni- la única de las grandes eco- del consumo interno Reino Unido, el desempleo su- cado de sus pesimistas pronós- nomías de la UE que cuen- ta con un superávit comer- Efectivamente, las mayores cial. Es decir, que sus expor- tercero, la tasa más alta desde economías de la UE, las de la taciones superan, y con mu- eurozona, las de fuera, todas, cho, las importaciones. La re- este cambio en lo políticamen- intentarán compensar elestan- lación entre el superávit co- Marco Buti, advierte: "La pro- Los países del euro Francia, con una tasa de paro tinta provocarlo en todas a la del 9,7% enelsegundo trimes- contracción. No le están pidiendo gene- babilidad de un periodo pro- rosidad. Sesumanalacadavez longado de estancamiento es compensan la caida más numerosa ola de expertos alta". que le piden a Merkel que to- me las riendas de una econo- orejas allobo de la recesión, En exportando más bió del 7,7% en el segundo tri- ticos para 2012. mestre de 2011 al 8,1% en el Unos y otros le ven ya las mía todavía con estabilidad la- septiembre, los datos de ventas alpor menor ya sehabían hun- El problema es 1996. En realidad, detrás de boral, déficit controlado y f cilacceso a la financiación, pa- ra lideran económica europea con politi- trialalemánseredujoun 2,7%. clientes son otras cas expansivas. Sólo así se po- Como consecuencia de la caída economías del euro á- dió en toda la zona del euro, y salida de la crisis el indice de producción indus- que los principales te corecto hasta ahora (que la camiento de su consumo inter- mercial de un país y el yeldéficit salida de la crisis sólo sería po- financiero de sus clientes es sible con duras politicas de aus- portación, como España has- directa, porque todo lo que teridad), se esconde la percep- ta ahora. Pero el 50,7% de sus se exporta de más frente a lo que se importa es capital que aes provocar un frenazo en año las han comprado países entra. Ytodoloque se impor- una de las economías de la pe- de la zona del euro, el 60,2%, ta de más es capital que sale. Cómo dice el catedrático de no con incrementos en la ex- drá estimular el consumo in- en el consumo de los hogares, temo de las castigadas econo- el PIBalemán, que había creci- mías de la Unión Europea. Sólo doun1,3%enelprimertrimes así podrán los países del sur se- tre delaño, seredujoaunavan- guir compensando con sus ex- ce del 0,1% en el segundo. En ción delos expertos deque una exportaciones en lo que va de riferia europea,yotramuy dis- I si se suma toda la Unión Eu- El efecto contagio cruza el Atlánticoyel Pacífico producción"china, junto a un aumento de los precios y una reducción del crecimiento, "apuntan a un riesgo real de estancamiento de la econo- mía". En otras palabras, será dificil aumentar las exporta- ciones a China por mucha li- quidez que acumule ahora su economía. Enun intento de buscarun antidoto contra la debilidad económica mundial y elu- Francia es el pais cuyo dir los efectos de la crisis de deuda soberana en Europa, Importaciones se ha visto el presidente de Estados Uni- más atectado debido a sus dos, Barack Obama, y su ho- estrechas relaciones mólogo chino, Hu Jintao, te- nianensulista deprioridades vecinos del sur ayer en la cumbre del Asia- Pacífico promover distintas NOTA No se detallan los intercambios entre paises inferiores a los 1.500 millones de euros por resultar irrelevantes dentro del conjunto de exportaciones de la UE agendas comerciales.. Es más, explica que, por mu- cho que exporten ala UE, tam- europeo de la que no podrian bre en aumento, lo más posi- kin, loexplica asi: "Chinaseen- permanecer al margen. Dome- bleesque sereduzcan nuestras frenta a una caída de su creci- nico Lombardi, economista del exportaciones incrementando miento por varios factores, en- thìnktankdemócrata Brookins con ello la fragilidad de la recu- tre ellos, las sombrias perspec Institution, se lo advirtió hace peración de la economía esta- tivas económicas de Europa y pocas semanas al subcomité dounidense". del Senado de Estados Unidos F.V. SEVILLA - Para algunos economis- bién venden a otras zonas del tas, la clave sigue siendo la cri- mundo con gran crecimiento sis financiera y nouna caída en económico, lo que les permiti- espiral del crecimiento. "Es un ríacompensarunaeventual re problema, pero no le quita el ducción del comercio intraco- suelo a nadie. Los alemanes munitario. no están asustados porque los españoles vayamos a comprar ce tan claro. Las otras grandes menos Mercedes, están asus- economías mundiales, en es- tados porque puede no haber pecial EEUU y China, también euro dentro de unos meses y se enfrentan al enfriamiento sus contratos no valdrán na- da", dice el catedrático de la próximo, en buena parte, co- Universidad Carlos III y miem- mo consecuencia de una even- brode Fedea Antonio Cabrales. tual espiral de decrecimiento | Obama y Hu Jintao. EEUU. Presionan hacia un cre- cimiento a la baja, ya que cons- tituyen los principales mer- 339818 / 283.162 encargado de vigilar la evolu- Amenaza para china ción de la economía: "Nues- Tampoco en China las previsio- cados para las exportaciones trasexportaciones alazona del nes económicas pemiten so- euro suman unos 100.000 mi- ñar con una mayor apertura de te un tercio de las exportacio- lones de dólares, poco menos sus mercados a corto plazo. En del 10% de nuestras exporta- un informe para el G-20 titula- más de la mitad". Yañade que ciones totales. Con lademanda do Un punto de vista chino, Lan en el proceso "de contracción debilitándose en Europa debi- Xue, decano de la School of Pu- del crédito para las pymes, de doaunassombrías previsiones blicPolicyand Management de las que depende la mayor par- económicas y una incertidum- | la Universidad Tsinghua de Pe España, Portugal y Grecia han visto crecer su exportaciones por el abaratamlento de los costes de producción y han disminuldo sus Sin embargo, eso no pare- 159529/128963 saldo exportaciones/ 38.731/27.831 1.074940 España chinas: suponen directamen- 1.987.699 nes totales e, indirectamente, Francia t por la calda de poge adquisitivo de sus ciudadanos comerciales con los palses 171,858 de sus economías en el futuro Portugal te del empleo y la mitad de la FUENTE KEX Y EUROSTAT INFORMACION FERNANDO VICENTE CAAFICO MRAM BARA Austria Grecia 300.891 217.829 As9 /84716 13a1779/24252 z Italia 1.7338722 epuela s6.317/29.528 208.90s / 280.500 Reino Unido 156.109